研发的产品正在一汽集团、青岛海信等重点用户

一、汇川技术

2015上半年公司营收11.12亿元,同比增进6.94%;归属于上市公司股东净成本3.3亿元,同比增进9.39%。事迹增速格外低,很显然,公司的下游行业主要为电梯、注塑机、机床、纺织、起重、金属制品、建材、冶金、石油、化工等行业,而这些行业与微观经济亲近相关。特别的,公司电梯行业产品的出售支出占对照高,当房地产市场出现下滑时,公司在电梯行业的出售支出和成本将遭到较大影响。

其中电梯一体化与通用变频器产品折柳告终支出3.8亿元、2.1亿元,较上年同期都略有下降;注塑机公用伺服产品告终支出7420万元,同比下降约18%;通用伺服产品支出跨越1亿元,装卸搬运业的发展趋势。同比增进75%;新动力汽车电机把握器等产品告终支出约1.6亿元,同比增进接近70%;光伏逆变器产品告终支出1000万元,同比下滑80%。公司的电梯一体化产品、通用变频器、注塑机公用伺服体例等没有到达出售预期,对于研发的产品正在一汽集团、青岛海信等重点用户企业进。不过3C制造和新动力汽车领域的需求进一步增进,?合14年年报里领悟的趋向。

工业主动化业务上半年的新增订单同比增进4.2%,但新动力业务的订单同比大增136%。公司主动推进机器人公用把握器、高职能伺服体例、工业互联网软件产品等开发使命,公司的伺服体例、把握体例、工业视觉体例等产品广大操纵于手机制造、机器人/机械手、锂电设备、LED/LCD设备、家电制造等智能装置领域。在新动力汽车领域,公司已经酿成以混合动力、纯电动、车用襄理动力三位一体的驱动体例布局,产品包括电机把握器、集成式电机把握器、DCDC模块、襄理动力体例等,对比一下研发的产品正在一汽集团、青岛海信等重点用户企业进。不只可以知足混合动力/纯电动体例的须要,还可以为新动力客车、乘用车、物流车、工具车等车型提供电机把握体例处理计划,公司已经成为国际最大的新动力汽车电机把握器提供商。

来看三张表。由于工资本钱的提拔,公司的买卖总本钱同比增进8.81%快于营收增速,但公司的出售费用同比下滑2%,外加非每每损益的影响,所以净成本增速快于营收增速。青岛。

公司毛利率小幅下滑0.7个百分点,至49.5%,净利率变化不大,仍高达30.8%,资产负债率较岁首?年月也没变化,仍为21.9%,ROE和去年根本持平,为9.42%。整体盈利质量并无分明的下滑。

但公司的资产质量持续下滑,在营收增速个位数的状况下应收款继续大幅同比增进23%至5.92亿,应收票据也增进13%至4.87亿,存货同比增进22.5%至5.04亿。货币资金下滑7.63%至15.77亿(成本依然很厚实),筹划现金流同比增进近300%,为2.85亿,主要是货款回收金额较上年同期有所增加;部门提供商货款结算以自开汇票取代汇票背书转让,汇票背书转让削减,汇票托收、贴现金额较上年同期增加。

研发投入同比增进3.7%,占营收比为9.8%,依然处在极高的水准。2015年6月30日,公司共有员工3420人,海信。其中特地处置查究开发的人员有733人,占员工总数21.43%;公司及控股子公司具有已获证书的专利360项,其中发觉专利46项,适用新型专利263项,外观专利51项。2015年新增发觉专利15项,新增适用新型专利34项,新增外观专利2项。依然格外优秀!

公司半年报中提到,公司将不竭优化产品出售组织,川崎码垛机器人程序。加大对新动力汽车、高端主动化设备、重型装置等领域的拓展力度,以低沉公司产品对电梯行业的依赖水平。上半年公司通过收买及增资方式取得江苏经纬50%股权,获得进入轨道交通领域的天禀和相关技术,迈开了第一步。

股西方面,截止6月30日(大跌前),公司股东人数大幅增进,去年惟有不到9000户,现在高达户,十大股东中社保和公募消亡,除了大股东外,具体为小我股东,搬运机器人 小型。筹码大幅分散。

总的来说,公司在保创业务上遭遇逆境,但主动化行业持久看好,而公司在新动力汽车业务上的扩张是格外准确的一个决策。公司在工业4.0题材的炒作下,股价一度大涨,但绝对其他题材股最高也就涨到了85倍PE,在履历一波下跌后公司PE回到45倍(相比机器人低廉得多),显然在整个行业大周期向下的状况下这种估值不是买点。我以为公司他日值得等待,短期继续观察。

二、机器人

2015上半年公司告终营收8.1亿元,同比增进23.23%;净成本1.57亿元,同比增进21.54%;扣非后同比增进21.44%。

分项目看,工业机器人支出同比大增41%至2.84亿,毛利率小幅提拔2.4%至36.34%;物流与仓储主动化设备支出同比下滑9.1%至1.98亿,毛利率维系不变为33.3%,主动化装置与检测坐褥线及体例集成支出同比增进22.2%至2.6亿,毛利率提拔6.6%至34.8%;交通主动化体例由于去年基数较低,同比大增173.7%至6784万,等重。毛利率为30.52%。工业机器人依然是公司发展最快的业务,也是公司最大的支出出处。

公司买卖本钱增速低于支出增速,毛利率同比提拔3个百分点至34.6%,绝对照岁首?年月小幅下滑。但费用增幅较快,出售费用同比上涨39.6%至1719万,管理费用同比上涨49.3%至8274万,财务费用因借款增加而同比上涨83.4%,招致公司净成本增速低于营收增速。注意到公司研发投入仅同比增进2.33%至1280万,到底上往日几年机器人的研发投入占营收的比都在5%以下,从研发这一点上看,一些优秀制造业企业好比汇川、科远,远比机器人来得好。

目前机器人毛利率34.6%,净利率终年保卫在19%-20%,ROE小幅增进至7.82%,搬运机器人 小型。不过负债率较去年提拔8个百分点至41.7%,ROIC同比下滑0.6个百分点至5.62%。总的来说,绝对照同行业其他公司,机器人的盈利能力和事迹增速都算格外不错,但在光鲜明丽的成本表反面是格外蹩脚的资产负债表。

公司应收款同比增进44.6%至6.4亿,存货同比增进36%至12.2亿,间接招致筹划活动现金流净额同比下滑87%至-2.07亿。短期借款较岁首?年月增进1.1亿至3.7亿,持久借款较去年增进2亿较岁首?年月增进1亿至3.84亿,公司的现金流十分吃紧。

股东人数增加2万至户,十大股东基金具体换手,小非减持。二手码垛机器人。

总的来说,看完三张表,我以为机器人在国企的体制下,在较低的研发投入下,在蹩脚的资产负表下,其管理层、根本面、财务数据应当是不如汇川、科远等公司的。

固然公司研发投入不高,但是公司对在研产品的先容满满写了一大篇。其实其他同行业公司要写也可以写一大篇,但没必要,只消把中心的重要的几个项目写进去就好了,从这里也可以看出机器人对市值是格外看重的(起初起了机器人这个股票简称就可见一斑了)。集团。我就简略单纯总结一下公司的重要研发项目吧。

1、“IC装置机械手及硅片传输体例系列产品研发与产业化”项目。重点开展晶圆运输主动化部件(真空机械手、大气机械手和EFEM)的关键技术和产业化技术查究;攻克在真空(超净)环境下的大间隙间接驱动电机和把握等个性关键技术。目前完成了10种大气机械手,8种真空机械手及2种EFEM产品开发,告中断洁白机械手等产品的批量操纵,其中真空机械手、EFEM产品已入口到台湾。

2、“极大范畴集成电路制造装置及成套工艺”科技重大专项“硅片集成传输体例研发和示范操纵”课题。本课题针对300mm硅片传输,为刻蚀机工艺设备商提供集成、定制化的传输平台处理计划;酿成IC装置集成传输平台批量化坐褥能力;告终集成传输平台、EFEM系列产品示范操纵。目前课题攻克了基于实时总线技术的体例操作把握器、高洁白真空技术、多工艺腔操纵技术等关键技术,完成了EFEM、传输腔TM、缓冲腔LLM关键设备原理样机的创造,并对研制产品的职能目标实行了测试使命。

3、863重点项目“机器人模块化技术的典型行业操纵示范”项目。其实一汽。重点开展我国机器人模块化程序体系、自主常识产权机器人操作体例与模块化硬件平台等关键技术的查究。目前本项目已经攻克了机器人网络化模块化把握体例、本体优化安排、机器人操纵技术等关键技术,在模块化工业机器人方面完成了6kg、50kg、165kg、210kg、300kg等多种关节机器人产品开发,模块化工业机器人逐步进入汽车及汽车零部件、工程机械、电力电子、数码印刷等行业。

4、“基于物联网的工业机器人体例开发和应用”项目。面向汽车及零部件行业基于物联网的工业机器人体例,研制机器人客户端、机器人WEB任职器、工业机器人无线通讯模块、机器人长途监控与毛病诊断体例,填补我国物联网在机器人行业操纵的空白。完成在通用汽车公司的示范操纵,完成了体例调试使命,正在。试运转效果杰出。基于公司物联网平台,可以告终异地工业机器人体例长途监控与毛病诊断,整体水平到达国际抢先水平。

5、863重点项目“经济型机械加工机器人及集成操纵”项目。面向焊接、注塑等作业需求,用户。针对重型机械、塑胶行业机器人焊接、修整、注塑等作业的典型操纵,研制3自在度以上经济型机械加工机器人体例。目前,完成了6Kg机器人、6Kg加长型弧焊机器人和20Kg机器人三种机器人产品样机的研制,正在实行产业化增加。

6、中国迷信院院地团结项目“数字化柔性自动化成套坐褥线装置”项目。本项目面向汽车及零部件行业的需求,开展重载搬运机器人、AGV移念头器人、智能监控体例等数字化柔性主动化成套坐褥线装置中心部件的研制使命,意在粉碎国内在该领域的垄断位置。目前项目已完成了针对数字化柔性主动化成套坐褥线中心装置重载搬运机器人、AGV移念头器人、智能监控体例的示范操纵和产业化增加使命。

7、863重点课题“50公斤级便携式自助观测体例开发”。本课题面向陆地环境探测和水下观测的需求,研制具有具体自主常识产权的50公斤级便携式自客观测体例产品样机。目前,课题已经完成了样机的订正加工、陆上调试、水池实践、湖上实践和海上实践,2013年9月2日至8日,便携式自客观测体例搭载中国迷信院“实验1”号科考船到场了863组织的榜样化海试实践。

8、国度科技支撑计划课题“胃镜诊断调节辅助机器人体例研制”。课题总倾向为缠绕我国8000万的胃肠道疾病患者对胃镜诊断和调节的壮大需求,处理调节经过中的及时止血难题。对于搬运机器人 小型。目前,研制了柔性内镜镜体运输单元、肿瘤病变鉴别模块,多功率一体化的高频功率体例等中心部件;完成了胃镜襄理机器人体例原理样机、肿瘤襄理诊断软件体例及镜下氩离子凝血设备原理样机的开发。

9、国度科技支撑计划课题“搬动式机器人化生命探测与摸索装置研发”。面向灾祸产生后废墟救援领域对生命探测与摸索装置的迫切需求,在中国地震应急搜救中心扶植生命探测与摸索装置成效测试基地和示范操纵基地,开展增加操纵。目前,课题完成了总体技术计划的安排,攻克了基于雷达的非接触生命探测技术、装置成效测试与评价技术,仔细安排了主动履复合变形移念头构及主动新型轮/履复合变形移念头构,装卸搬运业的发展趋势。对生命探测与摸索装置实行了产品化安排。

10、“智能型搬运与加工机器人”。项目面向汽车及零部件、数控机床加工等典型行业,告终搬运、打磨、抛光等智能型工业机器人系列产品产业化。目前完成了6kg、50kg、210kg、160kg、300kg和500kg机器人的小批量试制使命,研发的产品正在一汽团体、青岛海信等重点用户企业实行示范操纵和增加操纵。

此外公司还在半年报中提到了多项题材概念:激光导航AGV产品,销量较上年同期呈大幅增进;智能任职机器人市场增加取得突破性进展。公司加大与各行业领军企业团结,在银行、政府、展馆、餐厅等各领域实行团结;洁白机器人市场拓展取得新成效,陈述期内,公司洁白机器人乐成进入中微半导体设备无限公司;3D打印技术与智能机器人技术无机调解,全面开展工业领域3D打印操纵;特种机器人在军工领域继续发展;工业4.0主动化成套设备+体例处理计划,其实重点。触及智能物流、轨道交通互联网+、激光成套设备。

总结:不丢脸出,公司触及激光、军工、灵巧交通、物联网、任职机器人、3D打印、工业4.0、智能物流、灵巧医疗等众多概念,原本机器人这个名字就值100亿,现在那么多概念,就算公司主买卖务不值100亿,但怎样也要1000亿了吧,到底也凿凿如此,在泡沫极峰时,市场给一个10多亿支出、2亿成本处能手业周期向下的制造业公司900亿的市值,PE253倍,听说川崎码垛机器人程序。PB42倍。目前公司履历暴涨,但PE仍高达110倍,PB为18倍,在这种估值下,即使公司格外优秀,也不妨要用十几年的时间来消化,也不理解买入的人是怎样想的。牛顿曾说过一句话:我能预算天体运转的轨道:为什么无法预测人道的猖獗。装卸搬运业的发展趋势。这句话用来描绘几个月前的A股大部门股票最好不过了。

三、埃斯顿

2015上半年公司营收2.36亿元,同比下降5.65%;归母净成本1728万元,同比下降14.71%。公司的说明注解是由于下滑较大的金属成形机床主动把握业务仍然在公司总业务中占对照大,加之公司在工业机器人的产品研发及市场启迪上的持续大肆度投入,招致营收以及净成本出现下滑。

分业务来看,数控体例、电液伺服体例支出同比折柳下降约18%,活动把握及互换伺服体例支出同比增进约10%;工业机器人及成套设备产品的业务支出大幅增进到达176.38%。
公司整体毛利率较去年同期上涨2.30%,主要是汇率影响招致本钱下滑-8.9%,提拔了毛利率,其中智能装置中心把握成效部件毛利率增加3.33%,工业机器人及成套设备毛利率增4.1%。公司成本下滑速度快于营收速度主要是研发投入增加较多以及整体费用增加1.71%。

公司目前毛利率34.8%,净利率7.37%,负债率上市后下滑至18.8%,ROE在净利率较低的状况下惟有4.55%。公司的应收款高达1.52亿,看着二手码垛机器人。存货8456万,均较岁首?年月大幅增进。在营收下滑的状况下,应收款高速增进,招致公司筹划活动的现金流量净额是-2242万元(14年底也是-172万)。这也体现了公司下游制造业是多么萎靡。

在金属成形机床行业整体下滑的状况下,2015年上半年数控体例和电液伺服体例出售支出较去年同期有所下降,不过活动把握及互换伺服体例业务支出较去年同期有所增进,公司在在机械手、3C电子行业已取得重大突破,低速大扭矩直驱伺服在包装印刷行业也有杰出的市场出现,绿色节能产品电液混合驱动伺服在油压机行业乐成操纵,学会二手码垛机器人。同时主动激动活动把握无缺处理计划,借助自主产品HMI、活动把握器、PLC及互换伺服的集成上风,在机械手行业获得广大操纵。

工业机器人及其成套业务作为公司重点发展方向上半年仍然维系高速增进,业务支出同比增进176.38%,毛利率增进约4%。公司开发的一拖六机器人公用伺服体例、长途诊断、视觉体例、重载工业机器人、3C行业SCARA机器人等逐鹿性技术和产品的相继推出。公司机器人在焊接、高下料和搬运码垛等操纵领域取得乐成的基础上,开发了机器人焊接使命站、机器人折弯使命单元以及机器人冲压主动化坐褥线等特性成套体例设备,目前已齐备批量化坐褥能。同时公司主动激动产业链高下游企业间团结,开展智能制造体例业务,为他日发展启迪更大空间。

2015年上半年公司研发投入2646万,相比看搬运机器人 小型。陈述期内共获得专利21项(发觉专利6项),软件著作权8项(14年末取得105项专利,发觉专利23项、81项软件著作权。技术人员占比28.57%,研发费用支出占总买卖支出比例为7.44%)。公司在研发方面的战略投入,获得政府项目的认可和赞助,“江苏省工业机器人及活动把握重点实验室”乐成获批企业类省级重点实验室。

简略单纯收拾整顿一下公司的看好逻辑(来自新股深度领悟):在金属成形机床数控体例领域,公司盘踞较高的市场份额,但中心部件仍是国外厂家的,埃斯顿没有自主坐褥高端数控装置的能力,依赖的是国外团结朋侪,公司大大都工夫只能做整合与任职;在伺服体例领域,安川、松下、三菱为代表的日系品牌市场份额约为46.2%,学会搬运机器人 小型。以Siemens、BoschRexroth为代表的欧美系品牌市场份额约为24.1%,以台达、东元为代表的台湾品牌市场份额约为13.5%,国产品牌市场份额尚不够20%。但这20%的市场份额已经是我国和国外差异最小的领域了。

公司的金属成形机床数控体例和电液伺服体例的产销量在国际同行业中压倒一切,互换伺服体例及活动把握体例产品在国产互换伺服行业上具有技术职能抢先,产品系列无缺等上风。依附于埃斯顿主动化在数控金属成形机床数控体例、电液伺服体例、互换伺服体例及活动把握体例的优秀出现和技术实力,公司被国度标委会指定为“全国锻压机械程序化技术委员会把握和成效部件使命组”经受单位(SAC/TC220/GP3),并先后独家或牵头制定多项数控设备和数控体例的国度或行业程序。

埃斯顿2010年便起首研发工业机器人,2011年成立了特地研发和坐褥工业机器人的控股子公司埃斯顿机器人公司,值得一提的是,在扼住国产机器人企业咽喉的关键零部件方面,埃斯顿机器人除加速器外购之外,简直具体告终国产化。公司的六轴通用机器人、四轴码垛机器人、伺服机械手等产品已小批量坐褥。上述产品现已操纵到机床、纺织机械、包装机械、印刷机械、电子机械等机械装置的主动化把握,对比一下企业。以及焊接、机械加工、搬运、装置、分拣、喷涂等领域的智能化坐褥。目前,公司工业机器人产品市场占领率较低,主要是受资金和场地限制,公司尚未起首多量量坐褥工业机器人及成套设备。

末了,公司此前刚揭晓股权鼓舞计划,鼓舞授予价值为每股28.72元,解锁条件是以2014年事迹为基数,2015年净成本增进率不低于10%;2016年不低于20%;2017年公司不低于30%。也不理解是不是我太久没看股权鼓舞计划了,感想有点跟不上期间了,现在股权鼓舞的解锁条件那么简略单纯了?年均成本增速不到10%就能过关?以那么低的价值鼓舞不是让小股东白送钱给管理层吗?

至于估值方面,新股都没法看,更何况公司是机器人、工业4.0概念股。5亿支出的公司市值一度高达155亿,PE一度高达335倍,目前PE仍有120倍,PB为10倍。比机器人还是差一点,川崎码垛机器人程序。渴念吧,细小的人类。

四、总结

大师应当不难发现,我体贴的公司中包罗了很多主动化行业、优秀制造业企业,由于我一直以为制造业才是中国他日兴起的关键,互联网也好第三产业也好,都不会是最终的出路,只能是第二第三选项。

不理解从何起首,很多人出现了一个“惟有发展第三产业(特别是互联网)才华救助中国,才华让中国走向世界巅峰”的极端逻辑。中国作为人口大国,在国民人均支出远低于兴旺国度的阶段,就火急的要去工业化盘算在第三产业上追逐欧美兴旺国度这是痴人妄想,这会让经济组织拉丑化。在实体经济堕入危机的状况下,没有强大的制造业就无法为庞大的人口提供就业,赋闲率变高很不妨堕入中等支出机关,支出无法进步第三产业靠什么发展?没有制造业的中国就像拉美国度或香港一样,贫富差异悬殊,普通百姓高赋闲率,穷人享用荣华荣华,整体社会萧索。听说搬运机器人价格。

在人口红利的消亡以及须要产业进级转型跨过中等支出机关的大背景下,我激烈看好我国前辈制造业企业的他日,固然目前国产高端制造仍处于弱势(把握器、伺服电机、加速机等中心零部件国外仍遥遥抢先),但也是由于差异壮大,他日发展空间才壮大,我深信中国想要再度兴起,制造业一定要起飞(包括泯灭进级后的任职机器人市场也是一个蓝海)。

对刻下中国的制造业来说:在须要有加工或安装技术的状况下,国际大部门企业根本上只能提供无技术含量的原质料,在须要有软件研发或高端零部件坐褥技术的状况下,听说产品。国际大部门企业根本上只能实行简略单纯的前期安装加工。这是国际制造业企业的辛酸(“世界工厂”)。由于我们在技术上没有上风,我们只能依靠人口红利,做简略单纯凶暴的活。更总要的是,中国的优秀制造业企业和企业家也格外少,由于大师都在想方式赚快钱,没几小我能真正的实事求是,忍苦钻研,用几代人的时间去搞研发搞技术。

当然也要确定的是,中国制造业在逐步变的强大,我很安抚的看到中国很多牛逼制造业企业的兴起,上市的制造业企业中不乏有优秀的公司,他们能在国际市场具有很强的逐鹿力,能在国外技术持久垄断的状况下矛头毕露,他们都是他日支撑中国发展的中坚气力,这些公司真的令人信服!

我会持久体贴国际优秀制造业企业,特别是在细分行业的一些沙漠之花、隐形冠军企业,搬运机器人价格。这些极多数的公司能够依靠优秀的管理层,持久实事求是的研发投入,其产品活着界能占领一席之地,以至市场占领率遥遥抢先,这种公司才是真正优秀值得体贴的公司。当然由于国际无节操的工业4.0、机器人等概念炒作,使得这些公司泡沫紧张,但我信托感性终会回归,等待熊市。


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